开源证券：伊利股份（600887）-公司信息更新报告：业绩稳步增长，多业务布局未来可期

伊利股份(600887)业绩稳步增长，维持“买入”评级公司2021Q3总营收285.0亿元，同比增8.6%；净利26.22亿元，同比增14.6%。由于奶粉业务快速增长，我们上调盈利预测，预计2021-2023年归母净利为90.1（+3.5）、106.4（+5.8）、125.1（+9）亿元，EPS分别1.48（+0.06）、1.75（+0.1）、2.06（+0.15）元，当前股价对应PE为29.0、24.6、20.9倍，公司份额持续提升，维持“买入”评级。2021Q3常温奶稳步增长，奶粉业务快速增长2021Q3液态奶、奶粉、冷饮业务分别增2.1%、48.2%、20.8%。2021Q3中秋旺季，乳制品需求较为旺盛，常温奶产品动销较好，重点产品如安慕希、金典、基础白奶皆稳步增长。2021Q3液态奶增速放缓主因低温酸奶拖累。公司发力奶粉业务，2021Q3奶粉收入增速约40%以上。展望全年，液态奶稳步增长、奶粉快速发力下，预计全年收入增速约13%。2021Q3净利率提升主因毛利率改善2021Q3净利率同比增0.6pct至9.3%，主因毛利率同比增1pct至35.9%。毛利率提升主因：（1）奶粉业