开源证券：亿纬锂能（300014）-公司信息更新报告：业绩基本符合预期，Q4有望迎盈利拐点

亿纬锂能(300014)业绩基本符合预期，静待盈利拐点，维持“买入”评级亿纬锂能公布三季报，Q3实现营收48.8亿元，同比+125.9%，环比+35.7%；归母净利润7.21亿元，同比+23.7%，环比-11.0%；其中来自思摩尔的投资收益3.88亿元，同比+13.5%，环比-28.3%；本部归母净利润3.38亿元，同比+40.5%，环比+10.4%。2021年是公司动力储能电池崛起之年，在产能扩张和供应链整合上加大了布局。10月28日公司公告计划在成都投产50GWh动力储能电池。供应链方面，公司已完成上游镍钴锂、中游四大主材料的布局，成本控制能力进一步增强。由于短期原材料涨价压力，我们下修盈利预测，但依旧看好公司长期竞争力，预计2021-2023年归母净利润为30.59（-2.42）/43.52（-3.84）/66.07（-1.48）亿元，EPS分别为1.62/2.30/3.50元，当前股价对应P/E为70.1/49.3/32.4倍，维持“买入”评级。原材料价格上涨对盈利产生冲击，Q4有望显著修复盈利能力方面：Q3毛利率21.6%，同比-10.8pct，环比-2.4pct；剔除思摩尔