华西证券：公牛集团（603195）-业绩基本符合预期，民用电工龙头稳健发展

公牛集团(603195)事件概述公牛集团发布2021年三季度报：2021年前三季度公司实现营收90.13亿元，同比+26.10%；归母净利润22.06亿元，同比+37.98%；扣非后归母净利润20.96亿元，同比+35.18%。分季度看，Q3单季度实现收入31.93亿元，同比+5.08%；归母净利润7.85亿元，同比-1.30%；扣非后归母净利润7.75亿元，同比+3.83%。在去年同期高基数的背景下，收入同比增速有所放缓，利润同比略有下滑。分析判断:收入端：受去年同期高基数影响，Q3收入增速放缓。受去年同期高基数以及部分区域疫情反复影响，公司2021Q3单季度收入增速放缓至个位数，若对比2019同期，2021Q3单季度营收增速为24.71%（21Q1+15.74%、21Q2+18.14%），Q3单季度公司收入仍取得较高的增长，我们预计主要得益于公司传统电连接业务保持稳健增长，智能电工照明及数码配件等高潜业务保持高速增长。其中，电连接业务方面公司针对家居、新能源汽车等多领域客户痛点不断加快产品创新力度推出高品质产品，上半年上市充电枪产品在电商渠道销量快速提升；智能电工照明业务方面，随着