国海证券：银轮股份（002126）-三季报点评：营收持续增长，新能源客户配套量价齐升

银轮股份(002126)事件:10月27日，公司发布2021年三季报，报告期内实现营收58.32亿元，同比增长29.35%；实现归母净利润2.16亿元，同比下降22.68%；实现扣非归母净利润1.85亿元，同比下降23.09%。投资要点：公司2021Q3营收持续增长。公司前三季度实现营收58.32亿元，同比增长29.35%；实现归母净利润2.16亿元，同比下降22.68%。单季度来看，2021Q3公司实现营收17.77亿元，同比增长18.58%；实现归母净利润0.4亿元，同比下降46.48%。公司营收的持续增长主要受益于全球新能源汽车销量的高速提升。毛利率持续下滑，未来提升空间大。2021年前三季度毛利率20.59%，同比下降4.1pcts；2021Q3毛利率19.41%，同比下降5.11pcts，环比下降1.43pcts。公司单季度毛利率连续5个月下滑，主要有两个原因：1、全球疫情环境下，原材料价格上涨导致成本上涨幅度明显高于价格上涨幅度；2、运费因新收入准则被调整至营业成本，国际海运价格连续上涨。随着全球新冠疫情逐渐进入常态化，原材料价格和海运价格或将逐步回调，以及海外客户对运费的