国金证券：心脉医疗（688016）-业绩持续高速增长，四大研发管线快速推进

心脉医疗(688016)10月28日，公司发布2021年三季报。前三季度实现营业收入5.10亿元（+55%）；归母净利润2.50亿元（+54%）；扣非归母净利润2.33亿元（+56%）。分季度看，公司Q3实现营业收入1.48亿元（+30%），归母净利润0.65亿元（+56%）；扣非归母净利润0.53亿元（+33%）。经营分析业绩持续高速增长，核心产品快速放量。公司单季度收入增速持续稳定在30%以上，主动脉产品在国内市场地位领先，核心产品Castor分支型主动脉覆膜支架、Minos腹主动脉覆膜支架与ReewarmPTX药物扩张球囊导管上市后实现快速放量。公司目前在主动脉覆膜支架市场已形成良好的产品矩阵，预计未来核心产品还将持续快速增长。整体盈利能力稳定，研发投入增长迅速。公司前三季度综合毛利率79.2%，同比基本持平；净利率48.8%，同比下滑0.7pct，整体费用率的增长主要来源于研发费用的提升。公司前三季度研发费用率13.14%，同比提升0.7pct，主动脉、外周动脉、外周静脉和肿瘤介入四大研发管线持续推进，研发投入的提升将为公司长期发展奠定基础。研发管线布局丰富，设置长期激励考核目