国金证券：惠泰医疗（688617）-核心产品市占率提升，市场推广与研发加速

惠泰医疗(688617)业绩简评10月28日，公司发布2021年三季报。前三季度实现营业收入5.93亿元（+84%）；归母净利润1.62亿元（+126%）；扣非归母净利润1.46亿元（+123%）。分季度看，公司Q3实现营业收入2.09亿元（+61%），归母净利润0.47亿元（+50%）；扣非归母净利润0.45亿元（+55%）。经营分析核心产品市占率提升，收入实现快速增长。公司持续加大各类产品线的入院，提升和经销商的合作，部分核心产品市场占有率提升，各产品线较上年同期均有不同程度增长，国际营销在亚太、拉美区域不断推出新产品，未来在电生理与冠脉通路领域有望维持高速增长趋势。加快产品推广与创新研发，销售与研发投入增长明显。公司三季度毛利率69.4%，同比下降2.3pct，预计与球囊等冠脉通路产品占比提升相关。三季度公司销售费用4825万元，同比增长68.9%；研发费用3074万元，同比增长48.4%。三维心脏电生理标测系统上市后，公司加快了新产品的推广与创新产品研发投入，未来电生理业务销售有望持续快速增长。三维心脏电生理标测系统稳步推广，电生理耗材有望迎来放量。目前国内三维电生理手术器械市