中银证券：上海银行（601229）-手续费收入增速靓丽，ROE同比改善

上海银行(601229)上海银行前三季度营收、净利润增速稳健，受益于代理业务的快速发展，手续费收入增速超30%，推动营收结构的进一步优化。3季度息差环比2季度小幅收窄，或受公司风险偏好更趋审慎、零售信贷结构调整等因素影响。维持公司增持评级。支撑评级的要点ROE同比改善，手续费收入保持快增上海银行前三季度营收同比增10.44%，较上半年（+9.02%,YoY）提升1.42个百分点，带动净利润同比增速较上半年（+10.30%，YoY）提升0.28个百分点至10.58%。公司盈利能力改善，前三季度年化ROE同比提升0.23个百分点至12.56%。前三季度手续费净收入同比增长38.30%（vs39.7%，2021H），依然保持快增，预计仍受益于代理业务的发展；利息净收入同比增6.94%，较上半年（+8.34%，YoY）放缓1.4个百分点，预计受3季度息差收窄以及规模扩张更趋审慎的影响。资负结构优化持续，3季度单季息差环比收窄公司3季度单季息差环比2季度小幅收窄2BP至1.71%，或受公司风险偏好更趋审慎、零售信贷结构调整等因素影响。从结构来看，3季末贷款总额占比较半年末提升0.63个百分点至4