信达证券：捷佳伟创（300724）-Q3业绩短期承压，长期受益光伏工艺迭代趋势

捷佳伟创(300724)事件：近日，公司发布2021年三季报，公司2021前三季度实现营业收入37.45亿元，同比增长21.43%；归属于母公司所有者的净利润5.99亿元，同比增长33.06%。基本每股收益1.78元。点评：Q3业绩短期承压，长期受益光伏工艺迭代。公司前三季度实现营收37.45亿元，同增21.43%，Q3营收11.22亿元，同降5.87%。短期来看光伏电池技术仍以PERC为主，新路线没有出现绝对的替代优势，但PERC的理论转换效率较低，长期必然被HJT等新路线所替代，公司全面布局光伏电池新工艺路线，有望充分受益于光伏工艺迭代带来的设备投资高增趋势。盈利端来看，公司前三季度实现归母净利润5.99亿元，同增33.06%，Q3实现归母净利润1.42亿元，同降29.64%，Q3净利率12.91%，同降3.66pct，Q3毛利率25.03%，同降0.99pct，Q3销售费用率1.92%，同降0.13pct，管理费用率2.27%，同增0.29pct，研发费用率6.28%，同增1.71pct，研发投入力度持续增强，财务费用率同降3.87pct。我们认为公司将保持研发高投入，持续夯实竞