开源证券：沪电股份（002463）-公司信息更新报告：昆山限电影响毛利率，等待原材料成本改善

沪电股份(002463)2021Q3限电因素拖累利润下滑，营收相对稳健，维持“买入”评级公司公告2021年三季报，实现营业收入为54.1亿元，YoY-2.6%，归母净利润7.9亿元，YoY-17.7%，2021Q3单季度营业收入18.7亿元，QoQ+3.9%/YoY-7.6%，归母净利润3.1亿元，QoQ+17.3%/YoY-17.7%。由于全年公司盈利受到原材料及限电影响的扰动，我们下调此前盈利预测，预计公司2021-2023年营业收入分别为75.4/80.6/92.1（原值83.2/92.5/98.2）亿元，归母净利润分别为11.2/14.3/17.8（原值15.0/17.9/19.8）亿元，YoY-16.3%/27.4%/24.2%，EPS为0.59/0.75/0.94元，当前股价对应2021-2023年公司PE为19.2/15.1/12.1倍，考虑到核心网络进入迭代期，汽车板需求旺盛，公司有望迎来拐点，维持“买入”评级。2021Q2营业收入体现韧性，盈利受到原材料上涨及限电因素影响收入端，2021Q2通信基站订单减弱，而核心网络类的产品逐步迭代，营收同比近乎持平，体现产品结构组