华安证券：贝泰妮（300957）-业绩高增兑现，双十一预售喜人

贝泰妮(300957)事件公司发布2021年三季报，2021Q1~Q3实现收入21.13亿元（+49.1%），归母净利润3.55亿元（+65.3%）；2021Q3单季度实现收入7.01亿元（+47.3%），归母净利润0.90亿元（+64.3%）。业绩持续高增长，三季度加大品牌推广投入收入端，2021Q3营收延续高增长，公司品牌声量持续扩大，大单品特护霜保持高增长，薇诺娜baby等新品牌开始放量。费用端，公司费用管控能力提升，2021Q1~Q3管理费用率6.8%，同比下降1.4pct；销售费用率46.3%，同比下降0.7pct；研发费率为3.2%，保持稳定。2021Q3公司加大产品推广投入，销售费用率提升8.44pct到48.57%。盈利能力保持较高水平，公司2021Q1~Q3毛利率76.9%，同比增长0.07pct；2021Q3毛利率为76.33%，同比提高9.63pct。公司2021Q1~Q3净利率为16.84%，同比增长1.73pct。2021Q3净利率为12.93%，同比增长1.57pct。力推单品冻干面膜销售强劲，公司双十一预售喜人公司持续丰富产品矩阵，下半年力推单品之一舒缓修