光大证券：华利集团（300979）-2021年三季报点评：三季度收入增速环比提速，订单旺盛、客户结构持续优化

华利集团(300979)前三季度业绩稳健增长，Q3收入增速环比Q2提升、需求继续旺盛公司发布2021年三季报，1~9月实现营业收入126.34亿元、同比增22.57%，归母净利润19.97亿元、同比增51.57%。前三季度EPS为1.79元。前三季度归母净利率为15.81%、同比提升3.02PCT。由于公司业务主要是以美元报价和结算，合并报表以人民币计价，扣除人民币对美元汇率变动的影响后，前三季度营业收入同比增长32.42%、归母净利润同比增长63.76%。前三季度公司收入增加主要系疫情后运动需求和运动鞋消费持续恢复、订单增加所致。分量价来看，前三季度公司销售运动鞋15334万双、同比增长30.43%，结合收入增长32.42%，推算单价略提升2%左右。分季度来看，公司2021Q1/Q2/Q3单季度营业收入分别同比+7.77%、+28.52%、+31.46%，归母净利润分别同比+42.29%、+93.24%、+30.15%。前五大客户收入占比达93%，对Nike、Deckers等大客户收入强劲增长品牌客户方面，前三季度公司前五大客户合计收入占比为93.01%，合计收入同比增（扣除汇率影响