光大证券：德方纳米（300769）-2021年三季报点评：下游高度景气，磷酸铁锂龙头加速发展

德方纳米(300769)事件：公司发布三季报：2021年Q1-Q3，实现营业收入22.71亿元，同比增长295.18%；归母净利润2.44亿元，由亏转盈；扣非归母净利润2.21亿元，由亏转盈。基本符合预期。点评：下游高度景气，磷酸铁锂巨头加速发展。单季度来看，2021Q3，实现营业收入9.97亿元，同比增长356.34%；归母净利润1.09亿元，由亏转盈；扣非归母净利润1.06亿元，由亏转盈。公司业绩的快速增长主要得益于磷酸铁锂行业的快速发展。安全性与性价比驱动磷酸铁锂需求快速增加。2021年1-9月,我国动力电池累计装机92.0GWh，同比累计+169%；磷酸铁锂电池累计装机44.8GWh，占比为48.7%，同比累计+332%，增速远大于行业整体增速。9月份我国动力电池装机量15.7GWh，磷酸铁锂电池装机9.5GWh，占比达61%。磷酸铁锂需求旺盛，产能持续提升。2021年Q1-Q3，磷酸铁锂市场延续2020年第四季度以来供应偏紧的状态，市场需求持续旺盛，量价齐升。曲靖麟铁及曲靖德方一期产能逐步释放，曲靖德方二期4万吨/年7月投产爬坡，2021年底公司产能有望达到12万吨/年。考虑