开源证券：倍轻松（688793）-公司信息更新报告：新品开启第二成长曲线，疫情扰动下净利率承压

倍轻松(688793)Q3营收增长良好，长期竞争优势不变，维持“买入”评级公司2021Q1-Q3营业收入8.13亿元(+55.7%)，归母净利润0.66亿元(+101.3%)。其中，2021Q3营业收入2.70亿元(+39.8%)，归母净利润0.25亿元(+17.7%)。考虑到疫情对公司收入的影响，我们下调盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为1.10/1.82/2.72亿元（2021-2023年原值为1.21/2.01/2.99亿元），对应EPS分别为1.78/2.95/4.42元（2021-2023年原值为1.96/3.26/4.85元），当前股价对应PE为49.0/29.6/19.8倍，考虑到疫情将逐步减弱，便携按摩仪渗透率低，公司品类、渠道拓展有望拉动收入高增，长期竞争优势不变，维持“买入”评级。新品类第二成长曲线初显，线下渠道门店结构持续优化（1）品类端：第二成长曲线初显。公司2021年推出艾灸产品线姜小竹，新品Q3收入占营收比重达10%，未来伴随新品迭代有望贡献更高比重。（2）渠道端：线上表现亮眼，线下结构优化。公司2021年5月签约顶流肖战作为代言人，流量拉动