华安证券：林洋能源（601222）-风光储+整县推进，多线业务布局等待落地

林洋能源(601222)主要观点：公司2021年三季报业绩1）2021年前三季度，公司实现营业收入为41.24亿元，同比-6.65%，归母净利润8.46亿元，同比-9.6%；扣非后归母净利润8.24亿元，同比-6.6%。毛利率和净利率分别为36.3%/20.5%。2）2021年三季度，公司实现营业收入为14.15亿元，同比-3.5%，环比-19.3%；归母净利润3.01亿元，同比-21.89%，环比-19.1%；扣非后归母净利润3.03亿元，同比-17.54%，环比-16.3%。毛利率和净利率分别为35.0%/21.3%。由于去年海外电表业务基数较高，今年业绩同比略有下降。“风光储+”发电项目即将落地，储能磷酸铁锂产能稳步推进1）公司将于安徽省投建1.5GW光伏项目、0.5GW风力项目，以及400MW/800MWh储能项目。2）公司与华能江苏能源签订投资框架协议，共同开发光伏和储能项目。3）公司与亿纬锂能成立合资公司，共同新建磷酸铁锂产能，预计将在明年贡献业绩。分布式+“整县推进”共同推进，多线布局等待开花结果公司与多地政府签订合作框架协议，预计建设分布式光伏电站670MW和100MW