东吴证券：金风科技三季报点评：Q3销量环比大幅提升，3-4S平台机组已成主流

金风科技(002202)投资要点2021Q3公司归母净利润11.64亿元，同比增长47%，环比增长33%，符合市场预期。公司发布2021年三季报，公司2021Q1-3实现营业收入335.5亿元，同比下降9.40%；实现归属母公司净利润30.13亿元，同比增长45.61%。其中2021Q3，实现营业收入156.47亿元，同比下降11.13%，环比增长41.20%；实现归属母公司净利润11.64亿元，同比增长46.58%，环比增长32.84%。公司在原材料成本上涨及信用减值较大的压力下，公司三季度出货量快速增长带动归母净利润环比同比快速增长。风机销售环比快速提升+大机型占比持续提升，毛利率实现同比上升。2021年Q1-Q3公司实现对外销售机组容量6.35GW，同比下降23.67%；其中Q3公司对外销售机组容量3.38GW，同比下降19.78%，环比上升80.40%，销售环比大幅提升。Q1-3综合毛利率为26.28%，同比上升9.02pct，Q3毛利率24.34%，同比上升7.23pct，环比下降3.38pct。毛利率同比上升，主要原因：1）出货结构改善，Q1-3公司大机型3S/4S、6S/