浙商证券：运达股份点评报告：业绩超市场预期；风电机组龙头市占率、净利率双提升

运达股份(300772)业绩超市场预期；前三季度营收同比增长26%，净利润同比增长288%2021年1-9月营收约88亿元，同比增长26%；净利润2.6亿元，同比增长288%；扣非净利润2.5亿元，同比增长448%；经营活动现金流净额同比增长360%；应收款项收入占比同比提升29pct，存货同比增长52%、合同负债同比增长33%。2021年Q3收入38亿元，同比增长10%；净利润1.3亿元，同比增长248%。Q3毛利率受会计准则调整影响下降，净利率环比和同比均大幅提升2021年前三季度毛利率14.5%，同比提升约1.7pct；净利率2.9%，同比提升约2.0pct，期间费用率11.2%，同比下降1.0pct。2021年Q3毛利率6.8pct，同比下滑6pct，环比下滑16pct，单季度毛利率下滑是因为会计政策的调整，将运输费用和部分合同履约成本计入营业成本所致；期间费用率同比下滑约9pct，环比下滑14pct，基本匹配；净利率3.4%，同比提升了2.3pct，环比提升了0.6pct。主要是公司订单和发货增加带来规模效应。大兆瓦风电机组储备丰富，国内主机厂新增装机市场份额快速提升公司及前