浙商证券：高伟达2021年三季报点评报告：业绩符合预期，IT升级、国产化凸显高成长性

高伟达(300465)受益于银行IT系统更换新周期、金融信创加速，公司业绩高速增长。2021年Q1-Q3公司实现营收16.72亿元，同比增长67%，实现归母净利润7,554万元，同比增长88%；其中Q3实现营收4.19亿元，同比增长25%，实现归母净利润3,082万元，同比增长179%。集成业务高速增长使得毛利率、现金流出现波动，预计全年趋于平稳。前三季度系统集成业务的高速增长使得整体毛利率出现波动，同比下降8.19pct.至15.35%。Q1-Q3单季度毛利率分别为7.91%、22.73%以及22.16%，随着Q4软件开发业务逐步确认收入，预计全年公司毛利率将与同期保持较为稳定的水平。此外由于支付大量集成采购款，前三季度经营性现金流同比下降82.09%。乘势建信金科拓客效率较高、控费得力，加大研发投入利好长远发展。2021年前三季度公司控费得力，且与建信金科关系紧密，可以较好地提升拓客效率，公司销售费用率、管理费用率分别下降3.32、1.84pct。在研发上，上半年公司持续加大研发投入，研发费用6,215.10万元，同比增长42.07%。产业周期、国产化、系统需求变化三浪叠加，行业景