山西证券：通化东宝（600867）-业绩稳步增长，甘精胰岛素持续加速放量

通化东宝(600867)事件描述公司发布2021年前三季度报告，实现营业收入24.55亿元，同比增长12.33%；实现归母净利润10.68亿元，同比增长41.28%，实现扣非后归母净利润9.01亿元，同比增长19.88%。事件点评二代胰岛素收入持续提升，甘精胰岛素加速放量。2021Q3公司实现营业收入7.93亿元，同比增长11.52%；实现归母净利润3.94亿元，同比增长83.72%；实现扣非后归母净利润2.46亿元，同比增长17.17%，业绩维持稳步增长，归母净利润增速明显高于扣非后归母净利润增速，主要是Q3公司出售持有的特宝生物部分股权产生的投资收益增多所致。分业务来看，二代胰岛素销售收入持续提升，2021Q3同比增长10.55%，前三季度同比增长7.29%；甘精胰岛素持续加速放量，2021Q3实现销售收入超1.2亿元，前三季度实现销售收入超2.79亿元。得益于公司生产规模的扩大、经营效率的提升及产品结构的优化，公司盈利能力进一步增强，2021年前三季度毛利率同比提升3.78个百分点，净利率同比提升9.03个百分点。费用率方面，销售费用率同比提升0.45个百分点，管理费用率同比提升