国海证券：爱柯迪（600933）-三季报点评：收入持续增长，新能源汽车业务空间大

爱柯迪(600933)事件:10月27日，公司发布2021年三季报，报告期内实现营收23.51亿元，同比增长34.92%；实现归母净利润2.79亿元，同比增长10.22%；实现扣非归母净利润2.2亿元，同比增长7%。投资要点：公司2021Q3营收保持高增长。公司前三季度实现营收23.51亿元，同比增长34.92%；实现归母净利润2.79亿元，同比增长10.22%。单季度来看，2021Q3公司实现营收7.8亿元，同比增长9.29%；实现归母净利润0.81亿元，同比下降26.94%。公司2021Q3期间费用率9.84%，环比下降1.77pcts。公司营收的持续高增主要受益于新能源汽车市场的高景气度，2021年全球新能源汽车销量实现爆发式增长。公司毛利率持续下滑，未来有较大回复空间。2021年前三季度毛利率27.42%，同比下降5.1pcts，环比下降1.3pcts；2021Q3毛利率24.8%，同比下降5.98pcts，环比下降3.2pcts。公司毛利率从2020Q1起呈持续下降的趋势。公司毛利率的下降主要有两个原因：1、全球疫情环境下，原材料价格上涨导致成本上涨幅度明显高于价格上涨幅度；