华安证券：索菲亚（002572）-Q3表现符合预期，整装和米兰纳品牌推进顺利

索菲亚(002572)主要观点：事件：索菲亚发布2021年三年报，总体表现符合预期。公司发布三季报，2021前三季度实现收入72.44亿元，yoy+42.2%；归母净利润8.49亿元，yoy+21.8%；扣非归母净利润7.91亿元，yoy+35.3%。对应2021Q3实现收入29.44亿元，yoy+15.9%，归母净利润4.03亿元，yoy+13.7%，扣非归母净利润3.82亿元，yoy+3%。整装业务和米兰纳品牌持续推进，客单价同比提升5.74%。分渠道来看，2021Q1-3经销商零售渠道收入占比80.31%，直营渠道收入占比3.31%，大宗业务渠道收入占比16.02%，零售渠道依然是公司最重要的收入来源。同期公司整装渠道贡献收入3.13亿元，即等同于去年全年收入的4倍。上半年索菲亚经销商合作装企叠加公司直签装企逾1700家，整装将成为公司未来渠道拓展的重要发力点。截至Q3期末，索菲亚衣柜/司米橱柜/索菲亚木门/华鹤木门/米兰纳的经销商数量和门店数量分别为1728/949/938/307/297和2698/1099/531/244/109，其中门店数环比Q2末分别变动-2/+18/+