信达证券：中际联合（605305）-Q3增速明显回升，风电需求有望持续改善

中际联合(605305)事件：近日公司发布2021年三季报，2021年前三季度公司实现营业收入6.24亿元，同比增长29.19%；实现归母净利润1.80亿元，同比增长25.08%。基本每股收益1.85元。点评：Q3收入增速回升，受益风电存量需求支撑。公司前三季度实现收入6.24亿元，同增29.19%，Q3实现收入2.38亿元，同增25.90%，增速环比Q2提升18.2个百分点，增速明显回升。去年陆上风电抢装导致今年装机量有所下滑，多数整机和零部件企业Q3业绩回落，如金风科技Q3收入同降11.1%，泰胜风能和天顺风能Q3收入分别同降13.0%和13.2%。公司跨越风电装机波动，实现业绩的稳健增长，公司产品需求受存量市场改装和增量市场新装共同驱动，因此能够平抑掉新增装机的波动。公司截至半年度末的存货（以发出商品为主）为1.89亿元，同增33.71%，下半年公司订单交付有保证，预计四季度收入端仍有望保持较高增速。Q3毛利率有所承压，费用率有所改善。公司Q3实现归母净利润5724.11万元，同增18.95%，净利率24.03%，同比略降1.40pct。一方面受原材料涨价影响公司成本端有所提升，