信达证券：中微公司（688012）-在手订单饱满，静待业绩落地

中微公司(688012)2021年10月27日，中微公司发布三季报，前三季度公司实现营收20.73亿元，同比增长40.4%；实现归母净利润5.42亿元，同比增长95.66%。对应第三季度营收7.34亿元，同比增长47.45%；归母净利润1.45亿元，同比下降8.02%。点评：扣非净利高增，毛利率维持高位。第三季度公司实现营收7.34亿元，同比增长47.45%，环比下降0.15%；实现归母净利1.45亿元，同比下降8.02%，环比下降43.90%，主要由于公允价值变动损益影响，SMIC等投资标的股价波动导致本季度公允价值变动损失1.16亿元。若看扣非净利，三季度达到1.03亿元，同比增长220.61%，环比增长104.55%。此外，由于刻蚀设备收入占比提升，公司三季度毛利率维持高位，同比增长7pct至43.31%。MOCVD大额订单落地，收入高增可期。三季度MOCVD设备收入0.84亿元，同比下降46%，环比基本持平。但年中推出用于miniLED的新款MOCVD设备已获得下游客户大额订单，三季度合同负债高达8.93亿元，较中报增加4.6亿元，均为MOCVD贡献（刻蚀设备没有预收款）。从订