开源证券：格力电器（000651）-公司信息更新报告：Q3业绩短期承压，新零售变革稳步推进

格力电器(000651)Q3业绩短期承压，长期竞争优势不变，维持“买入”评级2021Q1-Q3公司营业总收入1395.5亿元(+9.5%)，营业收入1381.4亿元(+9.7%)，归母净利润156.5亿元(+14.2%)。其中2021Q3营业总收入475.4亿元(-16.4%)，营业收入470.8亿元(-16.5%)，归母净利润61.9亿元(-15.7%)。我们认为，在地产预期放松下，空调行业需求有望迎来拐点；原材料价格影响趋于缓解，公司新零售变革稳步推进、线上销售比重持续加大，盈利能力有望得到修复。我们维持盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润245.6/271.0/290.5亿元，对应EPS为4.08/4.50/4.83元，当前股价对应PE为9.5/8.7/8.1倍，维持“买入”评级。行业需求恢复偏弱，公司线上销售占比提升2021年以来空调行业需求恢复整体偏弱，公司新零售变革下线上销售占比持续高增。根据奥维数据，2021M9空调行业线上零售额32.8亿元(-2.4%)，2021M9空调行业线下零售额21.8亿元(-0.9%)。2021M9格力品牌空调线上零售额10.9亿元