浙商证券：贝泰妮2021年三季报点评：业绩高增彰显成长性，双十一超头直播预售热度高

贝泰妮(300957)投资要点业绩概览：前三季度营收符合预期，净利润略超预期2021Q1-3收入同比增长49%，归母净利润同比增长65%。1）收入：2021Q1-3公司实现收入21.1亿元（+49.1%YoY）。2）净利润：归母净利润3.6亿元（+65.0%YoY）。3）扣非：扣非归母净利润3.3亿元（+70.2%YoY）。21Q3单季度收入同比增长47%，归母净利润同比增长64%。1）收入：Q3单季度实现营收7.0亿元（+47.3%YoY），主要系产品和品牌知名度进一步提升，销售增长较快。2）净利润：实现归母净利润0.9亿元（+64.3%YoY），得益于公司毛利率大幅提升，业绩增长明显。3）扣非：扣非归母净利润0.8亿元，（+75.8%YoY）。公司通过新品推出、全方位营销推广、品牌建设及渠道拓展持续保持增长动力。盈利：前三季度毛利率高位稳定，规模效应+精细化控费驱动盈利提升1）前三季度毛利率77%同比基本持平，管理费率减少1.4pcts，带动净利率增长1.7pcts至16.8%。2021Q1-3毛利率与去年同期相比基本维持在76.9%，得益于控费能力增强，净利率提升1.7pcts至