东方证券：道通科技（688208）-短期业绩承压，不改长期成长趋势

道通科技(688208)事件：公司发布2021Q3季报，2021前三季度公司实现营业收入16.35亿，同比增长52.3%，实现归母净利润3.42亿，同比增长7.3%，实现扣非净利2.99亿，同比增长5.8%。以此测算，2021Q3单季度实现营业收入5.89亿，同比增长23.1%，实现归母净利润1.11亿，同比下滑30.6%，实现扣非净利1.06亿，同比下降19.2%。核心观点高基数下Q3延续快速增长趋势。得益于软件云服务、ADAS产品的高速增长，以及第三代综合诊断、TPMS产品的快速增长,Q3单季度实现收入5.89亿，同比增长23.1%，在去年同期高基数水平下仍然实现较快增长。分地区看，北美、欧洲、中国境内及其他地区分别实现8.09、2.21、2.00亿、3.89亿，收入占比分别49%、14%、12%、24%，收入增速分别为64%、64%、38%、35%。毛利率下降及期间费用率上升导致短期业绩承压。公司前三季度毛利率为57.18%，同比下降6.88pct，主要系会计准则调整致运输费计入当期营业成本。另一方面，受股权激励产生股份支付费用影响以及研发投入加大，前三季度期间费用率水平达到42