开源证券：金杯电工（002533）-公司信息更新报告：扩产有望加速，受益新能源扁线电机大趋势

金杯电工(002533)Q3业绩稳步增长，主营业务盈利能力持续改善2021Q1-Q3累计：营业收入93.16亿元（同比+79.32%），归母净利润2.62亿元（同比+48.96%），其中主业电线电缆、电磁线板块实现净利润3.68亿元，同比增长71.25%，冷链板块亏损0.67亿元，主要因猪肉价格下降，公司计提0.51亿元存货跌价准备。2021年Q3：营业收入36.73亿元（同比+58.50%/环比+11.74%），毛利率13.31%（同比-0.32pct/环比-0.47pct），归母净利润0.97亿元（同比-1.03%/环比-8.49%），其中电线电缆、电磁线板块实现净利润1.57亿元。公司产品销量持续放量：我们测算从2021年前三季度铜价同比增长约44%，结合营业收入增速，公司整体产销量增速约为25%，高于行业整体增速。且扣除资产减值损失影响，公司盈利能力持续改善。我们维持此前预期，预计公司2021-2023年归母净利润分别为3.62/5.06/5.94亿元，EPS分别为0.49/0.69/0.81元，当前股价对应PE为17.5/12.5/10.6倍，维持“买入”评级。扩产落地在即，