国金证券：华熙生物（688363）-功能性护肤品持续增长，医美业务战略升级

华熙生物(688363)业绩简评10月26日，公司公布了2021Q1-Q3公司实现营收30.12亿元，同比增加8.68%；归母净利润5.55亿元，同比增加26.91%；扣非后归母净利润4.47亿元，同比增加19.49%。2021Q3公司实现营收10.76亿元，同比增加65.69%；归母净利润1.95亿元，同比增加14.22%；扣非后归母净利润1.41亿元，同比增加0.73%。经营分析功能性护肤品维持增长，医美业务有望不断贡献利润。功能性护肤品依托电商业务快速发展，稳固拓展天猫、有赞、京东等传统电商平台同时积极拓展抖音、快手、小红书等新平台。分品牌来看，润百颜，夸迪，米蓓尔，肌活四大品牌不断保持增长。医美端推出“润致”系列，有望后续贡献利润。费用率不断优化，并加大研发投入。公司整体费用率趋向稳定，随着品牌建立，有望不断优化费用率。Q3研发费用率为7.93%，同比提升2.41pct，主要系增加核心研发人员，人员费用支出增加，年初至今增加博士研发人员30人，此举有望提高公司长期竞争力。食品端业务亟待放量，功能性食品打开新增长空间。食品端业务前景阔，公司推出黑零、水肌泉两款功能性食品品牌,目前