国金证券：复星医药（600196）-新品种放量持续，创新技术推进在望

复星医药(600196)业绩简评2021年10月26日，公司发布2021年3季报，公司前三季度实现营收、归母净利润和扣非净利润分别为270.48/35.64/24.75亿元，同比增长22%、44%和20%；三季度实现营收、归母净利润和扣非净利润分别为100.96/10.82/9.05亿元，同比增长25.03%、41.62%和19.84%。业绩符合预期。经营分析医药新品种增长稳健，集采影响下，前三季度扣非稳增20%。（1）制药板块结构持续优化，在优立通（非布司他片）、邦之（匹伐他汀钙片）等存量品种纳入集采，销售价格承压的情况下，营收与净利润都仍保持20%以上增速；主要源于汉利康（利妥昔单抗注射液）汉曲优（注射用曲妥珠单抗）、苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）等新品种持续放量的贡献。（2）公司前三季度毛利率为50.53%、销售费用率为25.19%，分别同比下降5.3个百分点和3.2个百分点。毛利率的下降，主要来自复必泰（mRNA新冠疫苗）的销售增加，而该部分销售需向BioNTech支付毛利分享及部分里程碑付款所致。创新持续：研发保持高投入，中国首个细胞治疗药物奕凯达销售稳健推进。公司前三季度研发