华西证券：洋河股份（002304）-收入稳定增长，结构提升显示增长潜力空间

洋河股份(002304)事件概述2021Q1-Q3实现收入219.42亿元，同比+16.01%；归母净利72.13亿元，同比+0.37%；扣非归母净利68.50亿元，同比+21.57%；合同负债64.10亿元，同比+65.67%；经营活动现金流净额54.74亿元，去年同期-4.44亿元。其中，2021Q3实现收入63.99亿元，同比+16.66%；归母净利15.51亿元，同比-13.10%；扣非归母净利16.82亿元，同比+22.95%。收入略超预期。分析判断:Q3收入实现稳定增长，整体表现略超市场预期21Q3营业总收入环比+27.39%，三季度收入环比增速，超过市场预期。21Q1-Q3合同负债+其他流动负债66.07亿元，同比+67.84%；21Q3合同负债+其他流动负债10.04亿元，去年同期-0.11亿元。21Q1-Q3销售收现228.14亿元，同比+66.43%；21Q3销售收现80.31亿元，同比+40.63%，环比+50.10%。21Q1-Q3经营活动现金流净额54.74亿元，去年同期-4.44亿元；21Q3经营活动现金流净额33.81亿元，同比+47.68%。收入加速预收