华金证券：陕西煤业（601225）-量价齐升助推业绩释放

陕西煤业(601225)事件10月26日，陕西煤业发布2021年三季报。其中营业收入实现1213.1亿元，同比增89.25%；毛利率实现31.04%，同比降1.75个百分点；归母净利实现142.57亿元，同比增24.20%。点评业绩符合预期：三季度单季营业收入实现486.42亿元，同比增91.75%，环比增28.33%；毛利率为32.54%，同比增1.16个百分点，环比增0.99个百分点；扣非归母净利实现67.16亿元，同比降151.85%，环比增62%。三季度公司业绩大幅改善主因煤炭业务贡献。煤炭业务量价齐升：前三季度煤炭产量实现10265.12万吨，同比增13.38%；煤炭销量实现20196.39万吨，同比增16.77%；吨煤收入实现565.40元/吨，同比增58.26%；煤炭收入实现1141.91亿元，同比增87.54%；煤炭毛利实现365.66亿元，同比增79.24%。其中三季度单季煤炭产量实现3246.5万吨，同比降0.32%；煤炭销量实现6526.96万吨，同比降2.82%。投资建议：煤炭行业处于景气高位，公司资源禀赋优异，长协占比低，随着产量持续释放，业绩有望不断改善。我