光大证券：山东药玻（600529）-2021年三季报点评：抗住压力测试，业绩稳健增长

山东药玻(600529)事件：公司发布21年第三季度报告，前三季度实现营业收入28.06亿元，同增21.35%；归母净利润4.70亿元，同增13.35%；扣非归母净利润4.53亿元，同增12.54%。单三季度，公司营收9.93亿元，同增28.01%；归母净利润1.69亿元，同增11.17%。点评：规模持续增长，盈利能力彰显韧性。2021前三季度，受海运费上涨、人民币升值等外部因素扰动，公司国外业务有所下滑。但国内市场持续开拓，产品销量提升明显，带动整体营收继续增长。此外在成本端，燃料、纯碱等大宗商品价格大幅涨价，也给公司经营带来较大挑战。然而公司盈利能力仍保持较强韧性，前三季度销售净利率达到16.74%，较上年同期仅下滑1.18pct。定增助力产能扩张，业绩增长可期。公司非公开发行A股股票方案已获得淄博市国资委批复同意，拟向不超过35名特定投资者募集18.66亿元用于新项目建设。项目主要包括：1、年产40亿支一级耐水药用玻璃瓶项目；2、年产5.6亿只预灌封注射器扩产改造计划。随着注射剂一致性评价政策持续推动药用包材升级转型，以及新冠疫苗市场带来需求释放，公司作为国内中硼硅模制瓶龙头将充