华西证券：怡合达（301029）-营收&利润双增，深挖非标自动化领域前景广阔

怡合达(301029)事件概述公司发布公告，2021年前三季度实现营业收入13.29亿元，同比增长60.25%；实现归母净利润3.07亿元，同比增长65.12%，扣非归母净利润3.03亿元，同比增长68.92%。分析判断:营收与归母净利润双增，盈利能力有所提升。1）受益于下游制造业高景气，公司产品需求高增，2021年前三季度公司实现营收13.29亿元，同比增长60.25%；实现归母净利润3.07亿元，同比增长65.12%。单季度来看，2021Q3单季度实现营业收入4.77亿元，同比增长62.35%；归母净利润1.10亿元，同比增长70.04%。2）盈利能力方面，公司前三季度销售毛利率和净利率分别为43.98/23.08%，同比分别增加0.53pct/0.68pct，盈利能力有所提升。3）费用方面，公司前三季度销售、管理、财务、研发费用率分别为6.54%/10.15%/-0.39%/3.83%，销售费用率同比下降0.94pct，管理费用率、研发费用率同比保持稳定。设立山东子公司，服务能力有望进一步加强。2021年9月27日，公司审议通过《关于投资设立子公司的议案》，同意全资子公司苏州怡合