开源证券：志邦家居（603801）-公司信息更新报告：2021Q3收入增长符合预期，单季度利润率承压

志邦家居(603801)2021Q3收入增长符合预期，净利润水平有所承压，维持“买入”评级2021Q1-Q3公司实现营收33.22亿元（+40.04%），归母净利润3.00亿元（+51.75%），扣非净利润2.90亿元（+56.10%）。其中，2021Q3单季度公司收入14.14亿元（+23.18%），归母净利润1.48亿元（+0.85%），扣非后净利润1.44亿元（+1.20%），Q3收入增速符合预期，衣柜和大宗业务收入规模大幅增长。未来地产政策适当放松预期下，看好公司盈利能力改善。维持盈利预测，我们预计2021-2023年公司归母净利润5.05/6.28/7.67亿元，对应EPS为1.62/2.01/2.46元，当前股价对应PE为13.8/11.1/9.1倍，维持“买入”评级。毛利率下滑，研发费用和工程服务费提升2021Q1-Q3公司整体毛利率为36.35%（-1.54pcts），2021Q3单季度毛利率为35.48%（-3.31pcts），受地产行情影响公司大宗业务毛利率有所承压，同时Q3毛利率较低的的衣柜规模占比增长、原材料价格上涨影响毛利率水平。2021Q1-Q3净利率为9.