华金证券：爱尔眼科（300015）-疫情导致短期增速放缓，长期看好公司成长空间

爱尔眼科(300015)投资要点事件：公司公布2021三季报，前三季度实现营收115.96亿元，同比增长35.38%；归母净利润20.03亿元，同比增长29.59%；扣非归母净利润21.75亿元，同比增长37.58%；经营性现金流净额32.46亿元，同比增加27.14%。去年高基数导致表观增速放缓，环比和CAGR数据仍亮眼。分季度来看，公司Q3营收和净利润分别为42.48亿元和8.88亿元，同比增速分别为-3.48%和2.05%。前三季度业绩增幅放缓主要因为：1）公司去年上半年诊疗需求因为疫情递延到Q3，导致去年Q3基数高；2）国内疫情反复，广东、江苏、新疆等多地区先后出现疫情反弹，对所在地医院的业务造成较大影响。公司Q3总营收和净利润环比增速分别为10.73%和40.51%，对比2019Q3CAGR分别为19.34%和28.71%。从环比和CAGR数据上看，公司业绩仍然保持稳定健康增长。疫情和股权激励费用计提情况下，盈利能力维持优秀水平。公司前三季度毛利率为52.31%，同比增加4.66pct，对比2020全年增加1.28pct。前三季度期间费用率合计增加2.77pct至24.90%