山西证券：通威股份（600438）-多晶硅盈利高企，电池及饲料齐头并进

通威股份(600438)事件描述公司发布2021年三季报，前三季度公司实现营业收入467.00亿元，同比+47.42%；实现归母净利润59.45亿元，同比+78.38%；实现扣非归母净利润59.31亿元，同比+210.08%。其中公司Q3单季实现营业收入201.38亿元，同比+55.63%；实现归母净利润29.79亿元，同比+28.29%；实现扣非归母净利润29.36亿元，同比+207.91%。事件点评硅料业务盈利高企，发行可转债扩产能补短板。Q3单季公司实现毛利率27.32%，同比+10.51pct，环比+0.75pct，维持高位，主要因为二季度以来单晶用料市场均价保持20万元/吨以上高位，公司多晶硅平均生产成本仅为3.65万元/吨，毛利率达70%。公司拟通过发行可转债募资120亿元用于乐山二期(5万吨)高纯晶硅、包头二期(5万吨)高纯晶硅以及15GW单晶拉棒切方项目，扩充产能并补齐公司硅片供应短板。除此之外，预计公司保山一期(5万吨)多晶硅将于2021年底投产，乐山高纯晶硅(10万吨)将于2022年投产，预计2022年底公司多晶硅产能将达33万吨，届时公司市场占有率预计将达25%左