山西证券：光线传媒（300251）-三季度电影业务贡献有限，静待后续影片上映

光线传媒(300251)事件描述公司于10月25日发布2021年三季报。事件点评21Q3业绩环比回落，前三季度维持同比大增。1）21Q3公司实现营业收入22,284.04万元，同比增长0.55%、环比减少56.76%，实现归母净利润6831.38万元，同比增长58.32%、环比减少76.12%，由于三季度公司上映电影数量较少，致业绩环比增速回落；2021年前三季度公司营业收入规模达9.78亿元，同比增长103.41%，同比19年减少60.25%，归母净利润规模达5.53亿元，同比增长767.66%，同比19年减少50.16%。2）2021年前三季度公司毛利率为37.89%，同比上升4.23pct，主要受益上半年电影业务的毛利率大幅改善。公司销售、管理、研发、财务费用率分别为0.52%、5.06%、1.36%、-3.62%，同比变动0.25pct、-5.44pct、-1.28pct和-4.60pct。3）2021前三季度公司经营活动现金流净额为6.53亿元，同比增长248.91%。影视剧账款回款增加，截至9月30日，公司应收账款账面价值3.48亿，较中报期末减少32.43%；存货余额为1