太平洋证券：三花智控（002050）-业绩符合预期，热管理龙头业绩持续兑现

三花智控(002050)事件：公司公布2021三季报，2021前三季度实现营业收入117.2亿元，同比+36.39%，其中21Q3实现营业收入40.46亿元，同比+23.53%。前三季度归母净利润12.93亿，同比+18.4%;21Q3实现归母净利润为4.69亿元,同比+4.57%。1、原材料上涨、缺芯等因素不改公司持续兑现业绩：公司前三季度实现营业收入117.2亿元，同比+36.39%，其中21Q3实现营业收入40.46亿元，同比+23.53%，环比-5.16%。前三季度归母净利润12.93亿，同比+18.4%;21Q3实现归母净利润为4.69亿元,同比+4.57%，环比+1.18%。公司前三季度毛利率、净利率分别为27.16%、11.19%，同比-1.53pct、-1.59pct，主要是原材料价格上涨，汇兑损失，汽零模块组件中部分产品需外采等综合因素导致毛利率有所下滑。单21Q3毛利率为27.46%，同比-2.68pct，环比+0.64pct；销售、管理、研发、财务费率分别为5.24%/5.24%/4.12%/-0.58%，同比+1.16/-0.39/+0.27/-2.72pct，