光大证券：濮阳惠成（300481）-2021年第三季度报告点评：下游需求向好业绩提升，持续扩产巩固龙头地位

濮阳惠成(300481)事件：公司发布2021年三季度报告。2021年前三季度，公司实现营收9.70亿元，同比+47.58%；实现归母净利润1.76亿元，同比+25.87%。其中2021Q3公司实现营业收入3.60亿元，环比+10.77%，同比+41.11%；实现归母净利润0.66亿元，环比+5.2%，同比+33.80%。点评：顺酐酸酐衍生物需求向好，定增扩产龙头实力持续增强。公司具有顺酐酸酐衍生物产能4.5万吨，是国内规模最大、产品线最齐全的顺酐酸酐衍生物生产企业之一。受益于下游应用领域的快速发展，国内外市场对于顺酐酸酐衍生物的需求量逐步提升。受益于此，报告期内公司主营产品销售收入增加明显，整体盈利得以提升。2021年6月公司向特定对象发行股票募资用于“顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体及研发中心项目”。本次募投项目建成后公司将新增功能材料中间体产能3,200吨/年和顺酐酸酐衍生物产能5万吨/年。5万吨/年顺酐酸酐衍生物产能包括有10,000吨/年的四氢苯酐、10,000吨/年的六氢苯酐、21,000吨/年的甲基四氢苯酐、5,000吨/年的甲基六氢苯酐、2,000吨/年的纳迪克酸酐以及2