开源证券：新芝生物（920685）-北交所信息更新：微生物生长曲线分析仪获首台套认定，2026Q1归母净利润+7%

新芝生物(920685) 2025年归母净利润3520万元；2026Q1归母净利润696万元，同比+7%公司发布2025年的年度报告与2026年一季度报告，2025年，公司实现营收1.7亿元，同比增长0.97%；实现归母净利润3520.47万元，同比下滑15.43%；扣非归母净利润为2907.08万元，同比增长2.85%；毛利率为63.2%，2024年为61.54%。2026Q1，公司实现营收0.35亿元，同比增长6.83%；实现归母净利润695.78万元，同比增长7.02%。考虑到研发投入加大，市场整体环境影响业务增量未达预期，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.45/0.50（原0.50/0.55）/0.56亿元，对应EPS分别为0.49/0.54/0.61元/股，对应当前股价的PE分别为26.4/24.0/21.2倍，看好公司的多产品矩阵+国产替代机会，维持“增持”评级。 实验室自动化与通用设备营收增长，分子生物学与药物研究毛利率持续提升2025年，公司实验室自动化与通用设备营收同比增长13.62%；分子生物学与药物研