国金证券：华峰测控（688200）-三季度业绩超预期，继续上调全年盈利预测

华峰测控(688200)事件公司10月23日发布2021年三季报，2021年前三季度公司实现营业收入6.4亿，同比增长118%，实现归母净利润为3.1亿元，同比增长128%，扣非归母净利润为3.2亿元，同比增长178%，超出市场预期。2021Q3单季度实现营收3.1亿，同比增长188%，环比增长49%；归母净利润为1.6亿元，同比增长244%，环比增长34%；扣非归母净利润为1.8亿元，同比增长344%，环比增长71%。经营分析三季度以来费用率下降明显，单三季度销售/管理/研发费用环比下降4pct/2.5pct/3.1pct。随着下游需求持续以及公司新产品的拓展，公司三季度营收环比二季度增长49%。公司出货后确认收入平均在3个月左右，二季度出货量环比一季度提升约在50%，三季度营收符合市场预期。利润超预期的原因主要在于费用率的下降，公司前三季度销售/管理/研发费用分别为8.1%/6.1%/10.1%，单三季度的销售/管理/研发费用为4.9%/4.4%/7.3%，环比下降4pct/2.5pct/3.1pct，主要系营收快速增长的规模效应影响。报表中存货及预收款反映订单仍维持高位，行业景气