东吴证券：阿特斯（688472）-2023年年报及2024年一季报点评：组件美国占比提升增强盈利，大储进入业绩释放期

阿特斯(688472) 事件：公司发布2023年报及2024年一季报，公司2023年营收513.1亿元，同增7.94%；归母净利润29.03亿元，同增34.61%；扣非29亿元，同增40.66%。其中2023Q4营收121.9亿元，同减13.6%，环减6.3%；归母净利润0.63亿元，同降93.0%，环减93.1%。2024Q1营收95.97亿元，同减18.88%；归母净利润5.79亿元，同减36.98%；扣非6.38亿元，同减23.39%，一季报业绩超市场预期。 保盈利策略致单瓦利润大幅环增，美国出货占比继续提升。公司2023年组件出货30.7GW，同增62%，其中Q4组件出货8.2GW。24Q1组件出货6.3GW，同增3.3%，环降23%，主要系公司放弃部分低价订单、保盈利策略所致；我们测算减值冲回后单瓦盈利环比有所改善，主要系北美市场出货占20%+所致，且美国5GW组件产能已于Q1投产，出货将逐季提升。公司预计2024年出货42-47GW，同增37-53%，其中美国出货约8-10GW。 储能订单充足，出货环比提升，进入业绩释放期。公司2023年储能出货1.9GWh，确收约1.1G