光大证券：太平鸟（603877）-2021年三季报点评：三季度零售波动、四季度将发力，发布限制性股票激励计划

太平鸟(603877)三季度收入增长放缓，叠加投入短期增加致净利润下滑公司发布2021年三季报，1~9月实现营业收入74.09亿元、同比增34.20%，归母净利润5.54亿元、同比增78.54%，扣非归母净利润4.10亿元、同比增91.17%。收入、归母净利润、扣非净利润较19年同期分别增长48.08%、167.87%、380.02%。前三季度EPS为1.18元。前三季度公司归母净利率7.47%、仍持续提升，较20年1~9月、19年1~9月分别提升1.86/3.34PCT。分季度来看，公司2021Q1/Q2/Q3单季度营业收入分别同比+93.10%、+27.82%、+3.92%，较19Q1/Q2/Q3分别+60.93%、+60.48%、+27.14%，归母净利润分别同比翻22倍、+85.52%、-24.66%，较19Q1/Q2/Q3分别+134.82%、+357.73%、+90.91%。Q3收入增速放缓，主要为终端零售增速放缓，包括宏观经济和零售疲弱、多地雨水或偏热天气和疫情反复等多因素影响致服装当季消费需求不佳；归母净利润下滑、同比减少4508万元，主因为收入放缓影响利润，另外公司公