开源证券：老板电器（002508）-公司信息更新报告：2021Q3业绩符合预期，收入结构持续优化

老板电器(002508)2021Q3业绩符合预期，公司发展趋势向好，维持“买入”评级2021Q1-Q3公司实现营收70.7亿元(+25.7%)，归母净利润13.4亿元(+19.6%)，扣非净利润12.9亿元(+22.2%)。其中Q3公司营收27.4亿元(+13.7%)，归母净利润5.5亿元(+8.1%)，扣非净利润5.4亿元(+7.7%)。在2021年地产行业受调控的大背景下，公司渠道结构持续优化，传统品类市占率稳步提升，洗碗机、蒸烤一体机等新兴厨电品类规模快速提升，第二成长曲线初步形成。我们维持盈利预测，预计2021-2023年公司净利润为19.61/22.28/25.06亿元，对应EPS为2.07/2.35/2.64元，当前股价对应PE分别为15.2/13.4/11.9倍，维持“买入”评级。公司渠道结构持续优化，第二成长曲线初步形成分渠道来看，公司面向C端的零售创新渠道、电商渠道收入占比提升，带动渠道结构优化。2021Q1-Q3：公司零售创新收入占比37%，同比增长29%；工程收入占比22%，同比增长+14%；电商收入占比37.5%，同比增长24%。其中，Q3公司零售创新/工程/电