国海证券：立华股份（300761）-三季报点评：三季度鸡价好转，猪价低迷拖累业绩

立华股份(300761)事件:立华股份发布三季报：2021年前三季度营业收入79.76亿元，+36.13%，归母净利润为-6.05亿元，同比-596.35%；其中第三季度营业收入26.95亿元，同比+6.72%，归母净利润为-3.24亿元，同比-181.05%。投资要点：饲料成本上行、减值计提影响Q3业绩。2021年前三季度营业总收入79.76亿元（同比+36.13%），归母净利润为-6.05亿元（同比-596.35%）；其中第三季度营业总收入26.95亿元（同比+6.72%），归母净利润为-3.24亿元（同比-181.05%）。三季度归母净利大幅下滑主要受减值损失计提+成本上行影响，Q3计提减值3.3亿，同时受玉米、小麦等饲料原料成本上升的影响，公司养殖完全成本同比上升；受生猪价格低迷的影响，生猪业绩受损。在产父母代种鸡存栏处于低位，黄鸡基本面短期有望转好。禽养殖持续20多个月的长期低迷，持续处于去产能、降存栏阶段，21Q3在产父母代种鸡存栏相比20Q3、21Q2分别下降-9.55%、-4.92%，黄羽鸡短期基本面有望改善，公司出栏量稳定增长，2021Q3销售黄羽肉鸡9886万只，同