东方证券：精锻科技（300258）-受益大众补库，预计4季度盈利环比改善，新能源车产品盈利比重将快速提升

精锻科技(300258)核心观点三季度业绩符合预期。前三季度实现营业收入10.24亿元，同比增长24.6%；归母净利润1.33亿元，同比增长28.9%；扣非归母净利1.05亿元，同比增长22.9%。三季度营业收入3.36亿元，同比下降1.7%，环比下降6.9%；归母净利润0.31亿元，同比下降34.2%，环比下降38.6%；扣非后归母净利0.24亿元，同比下降44.3%，环比下降28.6%。三季度净利润环比下滑幅度超过营收环比下滑幅度，系原材料成本上升、职工薪酬增加、重庆精工备产一次性投入增加、研发费用增加等导致。三季度毛利率环比略下滑，现金流改善。前三季度毛利率28.8%，同比下降3.5个百分点；三季度毛利率27.2%，同比下降6.1个百分点，环比下降0.5个百分点，毛利率下滑受会计准则变化及原材料成本、运费上涨影响。三季度期间费用率16.8%，同比下降0.1个百分点，其中管理费用率8.0%，同比提升1.7个百分点，系职工薪酬增加及重庆精工备产一次性投入增加；研发费用率6.3%，同比提升0.8个百分点，系研发费用增长较快。前三季度经营活动现金流净额2.17亿元，同比增长19.23%。