信达证券：东杰智能（300486）-在手订单充足，电动汽车智能工厂开启新征程

东杰智能(300486)在手订单保障业绩增长，国资控股有望助力公司再上台阶。2021年公司业绩继续保持稳定增长，上半年实现营收5.41亿元，同比增长33.63%；实现归母净利润0.42亿元，同比增长20.73%。公司综合毛利率整体保持稳中有升的态势，2021年上半年，公司综合毛利率为25.35%，同比提升2.33pct。目前，公司在手订单充足，2021年上半年，公司新签署5000万金额以上订单5个，总金额超6.1亿元；截至2021年二季度，公司在手订单金额为16.03亿元，充足在手订单有望保障公司业绩继续保持稳定增长。同时，公司拟变更实际控制人，根据公司公告，公司控股股东拟变更为淄博恒松，实际控制人拟变更为淄博市财政局。我们认为若交易顺利实施，将促进上市公司进一步优化股权结构，依托国有出资人的国资背景，提升上市公司的资金融通能力，同时导入智能装备业务资源，帮助公司获取更大更优质的客户机订单。智能物流项目经验丰富，硬件竞争力国内领先。近年来，智能物流渗透率持续提升，智能物流装备需求也在快速增长。根据《MMH》报告数据显示，2019年，全球物流装备行业集成商前20位营业收入达232.1亿美