光大证券：华菱钢铁（000932）-2021年前三季度业绩预告点评：行业盈利下降叠加粗钢产量压减，三季度公司净利环比下降逾30%

华菱钢铁(000932)事件：公司发布2021年前三季度业绩预告，预计前三季度实现归母净利润82-84亿元，同比增长57%-61%；单三季度实现归母净利润22-24亿元，同比增长13%-23%，环比下降31.84%-37.52%。如若公司全年产量维持不增长，下半年粗钢产量环比将回落19.3%：2021年1-8月，湖南省粗钢产量累计为1882.1万吨，同比增长10.2%，其中4-6月粗钢日均产量为8.04万吨，7-8月粗钢日均产量为7.21万吨，较4-6月下降10.35%；华菱钢铁2020年粗钢产量为2678万吨，假设公司今年全年粗钢产量与去年持平，则下半年粗钢产量预计为1196万吨，同比下降13.33%，环比下降19.30%。三季度钢材价格回落，预计公司钢材产品毛利将有所下滑：2020年，公司板材销量占比52.05%，长材销量占比41.82%。2021年三季度由于原料备库等原因成本处于较高水平，预计整体产品毛利率将有所回落。以湖南地区钢材综合吨钢毛利（成本滞后30天）为例，2021年7-9月测算吨钢毛利均值为703元，较4-6月下降24.79%；如若计算当期吨钢毛利（不考虑成本滞后因素