国联证券：聚灿光电（300708）-三季度业绩创新高，LED主业稳定增长

聚灿光电(300708)事件：公司于10月14日晚发布2021年三季报。2021年前三季度，公司实现营业收入14.79亿元，同比增长47.09%，归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长709.56%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,161.13万元，同比增长199.93%。投资要点：Q3创造单季度扣非净利润新高，主业进入稳定增长轨道受益于LED芯片行业景气度持续走高的影响，尤其是中高端芯片市场的强劲需求，叠加公司高附加值产品，芯片产品结构不断优化，销售价格不断提升，公司三季度实现单季扣非净利润新高，表明公司LED主业经历行业周期持续亏损后进入稳定增长阶段。目前公司满产满销，产能稳定释放，未来随着Mini/MicroLED、车用照明、高功率等在内的高端LED芯片产品量产，公司未来成长可期。市场规模稳步增长，周期上行迎行业拐点2008年至今，我国LED芯片行业产值从651亿元增至7013亿元，排除疫情的扰动，行业继续维持向上增长态势。行业经历了三轮周期，而随着原材料涨价、低端产能供不应求，LED芯片厂商由主动去库存逐渐转向被动去库存，第四轮上行周期已经到来，预计至