开源证券：天士力（600535）-公司信息更新报告：复方丹参滴丸新适应症获批，产品竞争力进一步提升

天士力(600535)复方丹参滴丸获批治疗糖尿病视网膜病变新适应症10月13日，公司公告，复方丹参滴丸（27mg）新增加“用于2型糖尿病引起的Ⅰ期（轻度）、Ⅱ期（中度）非增殖性糖尿病视网膜病变气滞血瘀证所致的视物昏花、面色晦暗、眼底点片状出血，舌质紫暗或有瘀点瘀斑、脉涩或细涩。”的主治功能。本次增加中药功能获得批准，有效扩充了公司产品复方丹参滴丸的适应症范围，有利于进一步丰富公司产品管线，提升公司市场竞争力。天士力聚焦于心脑血管、消化代谢、抗肿瘤三大治疗领域，现代中药、生物药和化学药三大板块协同发展，通过不断布局多层次的产品组合，形成完善的产品梯队和研发管线。随着渠道库存调整结束后中药恢复增长，普佑克脑梗等新适应症获批以及化学板块的稳健增长，我们认为公司有望迎来业绩拐点。考虑到中药行业政策的影响，我们维持预测，预计2021年/2022年/2023年分别实现归母净利润13.22亿元/12.45亿元/14.20亿元，同比增长17.4%/-5.8%/14.0%，EPS分别为0.87元/0.82元/0.94元，当前股价对应PE分别为15.8倍/16.8倍/14.8倍，具安全边际，维持“买入”评