西南证券：四方光电（688665）-光学气体传感平台领军者撬动下游多样化应用

四方光电(688665)投资要点推荐逻辑：1、我国传感器市场2021年有望达到2951亿元，公司作为国内光学气体传感器领军者，近三年营收复合增速高达65.2%。2、公司具备完整的气体传感核心技术平台，通过提高核心零部件的自研率逐步实现国产替代。3、我国新风系统行业复合增速超过30%，公司产品供货美的和小米等大客户。4、车载空气品质传感器渗透率不断提升，公司获得高端品牌捷豹路虎项目定点。5、上市募投5.7亿布局超声波气体传感器与燃气表等，开拓全新业绩增长点。光学气体传感市场方兴未艾，核心技术平台撬动下游多领域。全球我国传感器复合增速17.4%，高于全球复合增速12.4%。公司基于非分光红外、激光拉曼等相关技术形成了气体传感技术平台，利用传感器和分析仪两大产品施行“1+3”战略，在下游应用场景多点开花的同时，向上游领域积极延伸，逐步供应链自主可控，提高核心零部件的自研率，加速推进国产替代的进程。新风系统需求高增长，车载空气质量系统下沉渗透。2020年我国新风系统销量约为190万台，复合增速超过30%。目前公司气体传感器已供货美的、格力、海尔、海信、小米、莱克电气、鱼跃医疗、飞利浦、大金和松